安定性

純負債/EBITDA (Net Debt to EBITDA)

ひと目で

純有利子負債を1年間の営業キャッシュ的な利益(EBITDA)で何年あれば返せるか — 借入返済の体力を見る指標です。

純有利子負債/EBITDA = 純有利子負債 ÷ EBITDA

一般に3倍以下なら良好、3〜4倍は注意、4倍を超えると負担と見られます(融資・信用の実務でよく使われる目安です)。

かんたんに言うと

「この会社が今の稼ぐペースで借金を返すと何年かかるか」を見る指標です。

純有利子負債(借金全体から保有現金を引いた実質的な借金)が100億で、EBITDA(1年の営業で稼ぐキャッシュ的な利益)が50億なら、およそ2年分です(2倍)。数字が小さいほど借金を早く返せるという意味です。

いまの稼ぐペースで借金を返すと何年か

返すべき借金（借金から手元の現金を引いたもの）250万ドル

本業が1年に稼ぐ現金に近い利益で割ってみると

1年の現金に近い利益250万ドル

1年分でちょうど覆える

全1マス

純負債/EBITDA 1倍

いまの稼ぐペースが続くなら、1年分の現金で借金を覆えるという意味です。

マスが1つなら1年、3つなら3年です。マスが増えるほど返すのに時間がかかります。

手元の現金を借金から先に引いた値なので、現金の多い会社はマスが少なくなります。普通とされる水準は業種によって大きく変わります。

数字は架空の「例示株式会社」のものです。用語集の図はすべて同じ会社を使っているので、指標どうしがどうつながるかも一緒に見られます。

負債比率が「借金がどれくらい多いか(大きさ)」を見るのに対し、純有利子負債/EBITDAは「その借金を返す力があるか」を直接見ます。借金が多くてもよく稼げば耐えられますし、少なくても稼げなければ負担になるからです。

そのため、銀行が融資を判断したり信用を評価したりする際に、最も重視する指標の一つです。借金の重さを「稼ぎ」と照らして現実的に示してくれます。

純有利子負債/EBITDA = 純有利子負債 ÷ EBITDA
純有利子負債 = 借入金全体(短期+長期) − 保有現金
EBITDA = 営業利益 + 減価償却費

一般に3倍以下なら良好、3〜4倍は注意、4倍を超えると負担と見られます(融資・信用の実務でよく使われる目安です)。

保有現金が借金より多い場合は純有利子負債がマイナス(ネットキャッシュ)になり、この場合は借金の心配がほとんどない非常に安定した状態です。

留意点

EBITDAは設備が古くなっていく費用(減価償却)を差し引かずに計算するため、実際の返済のためのキャッシュ能力を良く見せることがあります。設備に継続してお金を投じる必要がある会社は、この数字だけでは返済能力のすべてが見えません。

景気に左右される会社は、好調な時期はEBITDAが大きく、この比率が低く(安全に)見えますが、不況が来るとEBITDAが減って比率が急に跳ね上がります。好調な時期の数字は、不況が来ると変わります。

業種ごとに耐えられる水準は異なります(キャッシュフローが安定している公益事業はより高い借金にも耐えられます)。絶対的な基準線だけで判断すると誤解が生じることがあります。

Stocklore で米国株を検索すると、純負債/EBITDA をセクター基準値と並べて見られます。

Stocklore がこの指標をどう計算しているか（計算式・しきい値・SEC の出典）は算出基準のページで確認できます。

この用語解説は情報提供・参考用であり、特定の銘柄の売買を勧誘するものではありません。投資判断と責任はご利用者本人にあります。