負債比率 (D/E)

「適正な負債比率」は業種によってまったく異なります。収益が安定して入ってくる公益事業（電気・ガスなど）は高い負債にも耐えられますが、景気に左右される会社が同じ負債を抱えると、はるかに危険です。業種の文脈なしに数字だけを比べると、判断を誤りやすくなります。

この辞典の負債比率は長期負債のみを見るため、1年以内に返す短期の借入やリース(借りて使う資産に伴う負債)は含まれないことがあります。借入全体を見るには、純負債(借入全体 − 保有現金)と、「その借入を利益で何年で返せるか」を見る純負債/EBITDAにその部分が入っています。返済能力は単純な比率よりこちらに直接あらわれます。

自社株を買い入れたり赤字が積み重なって自己資本（分母）が小さくなると、負債比率が実際のリスクより大きく見えることがあります。分母がなぜその水準なのかに答えがあります。

2008年、158年の歴史を持つ投資銀行リーマン・ブラザーズは、自己資本の30倍を超える負債を用いて不動産に賭けました。好調なときはそのレバレッジが利益を膨らませましたが、住宅価格が下落すると正反対に作用しました。

小さな損失も30倍に増幅されて資本を瞬く間に削り取り、リーマンは破綻して世界金融危機の引き金となりました。負債は好調なときは味方でも、悪化したときは最も恐ろしい敵になるということを、負債比率の極端な事例として示しました。