負債比率 (D/E)
自己資本に対して負債がどれくらいあるか — 財務の安定性とレバレッジを見る指標です。
負債比率(D/E) = 長期負債 ÷ 自己資本
負債比率が高いほど、利息の負担や金利変化への感応度、つまり財務リスクが大きくなります。
かんたんに言うと
いちごを仕入れるのに自分のお金500円に加えて1,000円借りたなら、借金は自分のお金の2倍です。会社も同じで「株主のお金(自己資本)に対して借金がどれくらいか」を見るのが負債比率です。
負債比率1倍は負債と株主資本が同じ、2倍は負債が株主資本の2倍という意味です。負債をてこのように使って事業を大きくしている度合いを示します。
塗られた分が借金です。棒を満たせば1倍、あふれれば株主のお金より借金が多いという意味です。
借金そのものが問題なのではありません。借金で得た利益は ROE を押し上げますが、その ROE に借金は映らないので、この棒がその空白を埋めます。
数字は架空の「例示株式会社」のものです。用語集の図はすべて同じ会社を使っているので、指標どうしがどうつながるかも一緒に見られます。
何が分かるか
負債はうまく使えば収益を大きくするてこになりますが、増えると利息の負担や倒産のリスクを高めます。負債比率は、そのバランスがどちらに傾いているか、会社が景気後退や金利上昇に耐える体力があるかを見る手がかりになります。
特に金利が上がる時期には、負債の多い会社の利息費用が急速に膨らむため、負債比率は会社が金利にどれだけ敏感かを読む手がかりになります。
計算式
負債比率(D/E) = 長期負債 ÷ 自己資本
高いとき・低いときの意味
負債比率が高いほど、利息の負担や金利変化への感応度、つまり財務リスクが大きくなります。
ただし、キャッシュフローが安定していて予測しやすい業種(通信・電気・ガスのような公益事業)は、高い負債比率でも無理なく支えられている場合が多いです。高いから必ず危険というわけではありません。
「適正な負債比率」は業種によってまったく異なります。収益が安定して入ってくる公益事業（電気・ガスなど）は高い負債にも耐えられますが、景気に左右される会社が同じ負債を抱えると、はるかに危険です。業種の文脈なしに数字だけを比べると、判断を誤りやすくなります。
この辞典の負債比率は長期負債のみを見るため、1年以内に返す短期の借入やリース(借りて使う資産に伴う負債)は含まれないことがあります。借入全体を見るには、純負債(借入全体 − 保有現金)と、「その借入を利益で何年で返せるか」を見る純負債/EBITDAにその部分が入っています。返済能力は単純な比率よりこちらに直接あらわれます。
自社株を買い入れたり赤字が積み重なって自己資本（分母）が小さくなると、負債比率が実際のリスクより大きく見えることがあります。分母がなぜその水準なのかに答えがあります。
2008年、158年の歴史を持つ投資銀行リーマン・ブラザーズは、自己資本の30倍を超える負債を用いて不動産に賭けました。好調なときはそのレバレッジが利益を膨らませましたが、住宅価格が下落すると正反対に作用しました。
小さな損失も30倍に増幅されて資本を瞬く間に削り取り、リーマンは破綻して世界金融危機の引き金となりました。負債は好調なときは味方でも、悪化したときは最も恐ろしい敵になるということを、負債比率の極端な事例として示しました。
一緒に見るとよい指標
実際の銘柄で見る
Stocklore で米国株を検索すると、負債比率 をセクター基準値と並べて見られます。
この用語解説は情報提供・参考用であり、特定の銘柄の売買を勧誘するものではありません。投資判断と責任はご利用者本人にあります。