営業利益 (Operating Income)
売上から本業にかかった費用(原価+販売管理費)を差し引いた利益 — 利息・税金・一時的な項目を引く前の、本業の力を見る利益。
かんたんに言うと
営業利益は、売上から「本業を行うのにかかった費用」だけを差し引いた利益です。製品をつくる原価に加えて、広告費・従業員の給与・賃料といった販売・管理費まで引いています。ただし利息と税金、一度きりの損益はまだ引いていません。
そのため営業利益は「この会社が本業でどれだけ稼げているか」を最もよく示します。借入がどれだけあるか(利息)や税金といった本業の外の要素を除いて、純粋に商売の実力だけを見たものです。
何が分かるか
営業利益は会社の中核事業の体力です。利息・税金のように会社ごと・国ごとに異なる要素を除くので、本業同士をより公平に比較できます。
営業利益を売上で割ると営業利益率になり、そこに減価償却を足し戻すとEBITDAになります。多くの主要な指標が営業利益を土台に広がっていきます。
計算式
営業利益 = 売上 − 売上原価 − 販売費及び一般管理費 (= 売上総利益 − 販売管理費)
高いとき・低いときの意味
営業利益が着実に増えていれば、本業が強くなっているサインです。売上が伸びる速さより営業利益がより速く伸びていれば、規模が大きくなるにつれて効率が上がる(レバレッジが働く)局面かもしれません。
営業利益は黒字なのに純利益が赤字であれば、利息の負担が大きいか、本業の外で大きな損失が出たサインとして読めます。
どの費用を「営業」とみなし、どこまで含めるかは会社ごとに少しずつ異なります。特に会社が一部の費用を除いて「調整後営業利益」を別に発表すると実際より良く見えることがあり、会計基準の数字と調整後の数字は別の値です。
営業利益には減価償却のような非現金の費用が含まれています。そのため営業利益が良くても実際のキャッシュフローは異なることがあり、現金ベースの答えは営業キャッシュフロー・FCFにあります。
一度きりの費用(リストラ・訴訟)が特定の四半期の営業利益を押し下げ、マージンが大きく落ちることがあります。1四半期よりも複数の四半期の推移で見ると、本当の流れが見えてきます。
一緒に見るとよい指標
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この用語解説は情報提供・参考用であり、特定の銘柄の売買を勧誘するものではありません。投資判断と責任はご利用者本人にあります。