スピンオフ（Spin-off・会社分割）
会社が一つの事業部門を切り離し、独立した別の上場会社として分離すること — 既存株主は新会社の株式を分配して受け取る。
かんたんに言うと
一つの会社の中に性格の異なる事業が混在しているとき、そのうち一つを切り出して独立した会社として別に上場させるのがスピンオフです。大きな木から枝を切り取って別に植えるようなものですね。
既存の株主は通常、保有株式の比率に応じて新しく切り離された会社の株式を受け取ります。そのため、一つの銘柄を持っていたのが二つの会社の株式を持つことになる場合もあります。
何が分かるか
互いに噛み合わなかった事業を分離し、それぞれ得意なことに集中させようという決定です。一緒になっていたときには見えにくかった各事業の価値を、市場が別々に評価するようになります。
会社が「選択と集中」を行ったり、市場が正当に評価していないと考える事業の価値を明らかにしようとするときによく使われます。
計算式
決まった算式なし — 親会社が特定の事業部門を別法人として切り出して上場させ、既存の株主に保有比率に応じて新会社の株式を配分する。
高いとき・低いときの意味
市場が「一緒になっているために正当な評価を受けられない」と見ていた事業が分離されると、それぞれの価値がより明確に評価されるきっかけになることもあります。
反対に、分離の過程でかかる費用や複雑さ、切り離された会社の弱い体力が負担として働くこともあります。
スピンオフ直後は、新会社の株式を「なぜ持つことになったのか」わからないまま売る人が多く、株価が変動しやすくなります。
切り離された会社が多くの負債を引き受けたり、親会社への依存度が高い場合、独立後の体力が弱いことがあります。
M&A（統合）とは反対方向（分割）のイベントです。分割の意図と各社のファンダメンタルズは別の話です。
一緒に見るとよい指標
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この用語解説は情報提供・参考用であり、特定の銘柄の売買を勧誘するものではありません。投資判断と責任はご利用者本人にあります。