マクロ・経済

CPI(消費者物価指数)

Consumer Price Index

消費者が買う物やサービスの価格をまとめて、物価がどれだけ上がったかを測る代表的な指標 — インフレを測る中心的なものさしです。

かんたんに言うと

CPIは、私たちが日常で買う物やサービス(食品・家賃・交通・医療など)を一つのバスケットに入れて、その価格が昨年よりどれだけ上がったかを測る指標です。インフレ(物価上昇)を測る最も代表的なものさしです。

毎月、米国労働省が発表しますが、市場が最も神経をとがらせる経済指標の一つです。CPIが予想より高く出ると、「物価が収まらない → FRBが金利をさらに引き上げるかもしれない」として株式市場が揺れます。

CPIは、FRBが金利を決めるときに最も重視する数字です。そのためCPIの発表は「金利の方向」のヒントとなり、個別企業の業績とは関係なく市場全体を揺らします。

変動の大きいエネルギー・食品を除いたコアCPIも合わせて見ます。一時的な変動を取り除いて、物価の本当の流れを見るためです。

CPI = 代表的な消費品目(食品・住居・交通など)のまとまりの価格を指数化
CPI上昇率(YoY) = 1年前の同じ月と比べた物価上昇率 = インフレ率

CPI上昇率がFRBの目標(通常2%)より高ければ引き締め(利上げ)圧力が、低くなれば緩和期待が高まる、というふうに読まれます。

市場はすでに予想されたCPIを織り込んでいるため、発表が予想から外れたときに大きく動きます。ですから同じ数値でも、予想とどれだけずれたかによって反応が変わります。

留意点

CPIは「平均的な買い物かご」を基準にしているため、人によって体感する物価とは異なることがあります。家を買う人と家賃で暮らす人、車に乗る人とそうでない人とでは、体感がそれぞれ違うからです。

ヘッドラインCPI(全体)だけを見ると、エネルギー・食品の変動に振り回されます。トレンドはコアCPIで見るほうがより正確です。

CPIはマクロ指標なので、市場の反応がいつも教科書どおりとは限りません。この用語は市場ニュースを理解するための背景知識です。(※ 当画面は個別企業のSEC開示による財務を扱っており、CPIのようなマクロ指標そのものは提供していません。)

エピソード

2022年、米国の物価(CPI)は6月に前年比9.1%まで上昇し、40年ぶりの高水準を記録しました。CPIの発表日ごとに「物価が予想より高い → FRBが金利をさらに上げる」という不安から、株式市場は大きく揺れました。

実際にFRBはその年、政策金利をほぼ0%から4%台まで急速に引き上げ、米国株式市場は2022年の一年を通じて弱気相場に入りました。個別企業の業績とは関係なく、CPIというマクロ指標ひとつが市場全体を左右しうることを鮮明に示した年です。

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Stocklore がこの指標をどう計算しているか（計算式・しきい値・SEC の出典）は算出基準のページで確認できます。

この用語解説は情報提供・参考用であり、特定の銘柄の売買を勧誘するものではありません。投資判断と責任はご利用者本人にあります。