カレンダー効果(サンタラリー・1月効果)

カレンダー効果とは、「特定の時期に株価が上がったり下がったりする傾向がある」という統計的なパターンのことです。代表的なものとして、年末年始に株価が上がりやすいという「サンタラリー」、1月に小型企業の銘柄が強含むという「1月効果」があります。

「5月に売って立ち去れ(Sell in May)」といった格言も同じ文脈です。ただしこうしたパターンは「そういう傾向があった」というだけで、毎年必ずそうなる保証はまったくありません。

カレンダー効果は、市場が常に完全に合理的とは限らないことを示しています。年末のボーナス・税金・心理といった要因が、特定の時期に売買の流れをつくることがあるからです。

ただし、こうしたパターンは知られた瞬間に弱まる傾向があります。皆が「サンタラリーが来る」と先回りして買えば、かえってその効果が消えてしまうこともあります。

過去の統計では年末年始・1月に強含んだ年が多くありましたが、マクロ環境や大きな悪材料の前ではこうしたパターンは簡単に崩れます。

そのため、カレンダー効果は「興味深い傾向」程度に参考するにとどめ、それだけを信じて売買するのは危険です。